【石油化工】全球顶级石油公司:沙特阿美发展过程研讨——他山之石系列报告之十一(吴裕/裘孝锋)

起源:光大证券研讨

报告摘要

2019年12月11日,沙特阿美上市,成为当时全球市值最大的公司。作为全球最大的石油公司,沙特阿美拥有远超其他国际石油巨头的油气资源,以及更低的生产成本。且由于沙特政府财政收入对石油的高度依附性,沙特阿美与沙特国度命运紧密地接洽在一起。我们盼望通过对沙特阿美发展过程的研讨,追求我国在保障能源安全方面的经验和发展路径。

签订特许权,走上扩大之路

1932年沙特王朝成立后,为增添财政收入,沙特与加州尺度石油公司签订了特许权,创建了加利福尼亚阿拉伯尺度石油公司(CASOC),成为沙特石油产业强有力的支柱。二战期间,CASOC连续为美国军方供给燃料,美国也通过借款和财政支援为沙特供给资金。在双边合作下CASOC借机大范围地扩大了钻井和产油业务,并于1944年更名阿美公司,由4家石油巨头共同控股。随着二战后阿美公司发明并投产的油田大力晋升了公司的石油产量,且建造的Tapline管线极大地下降了到欧洲的运输成本,阿美公司出口竞争力大幅加强,在全球石油供给中已处于主要位置。

成为OPEC核心国,推进公司国有化过程

1960年,OPEC组织成立。在经过了两次能源危机后,OPEC组织的国际位置敏捷上升,以沙特阿拉伯为代表的成员国从国际石油垄断资本中夺回了石油定价权,石油收入大增。20世纪70年代,OPEC国度开端推动石油资源国有化,沙特政府在1973-1980年间通过三次“赎买”使阿美公司逐步国有化,并于1988年将其更名为沙特阿拉伯石油公司。自此,沙特阿美的时期正式到来。

经济全球化下的产业链下游整合和多元化布局

国有化后的沙特阿美顺应沙特《2030愿景》的战略布局,通过收购SABIC、与中国石化企业签订一系列战略合作项目以及其他重组并购等方法进行全球化扩大,致力于下游炼油、化工品业务的发展布局,加速产业链高低游整合和多元化业务转型。直至今日,在政府的管理与时期浪潮的推进下沙特阿美已胜利上市,成为了全世界市值最大的公司之一,且在胜利收购SABIC之后,有望成为全球最大的高低游一体化石化公司。

我国能源安全的思考

自新冠肺炎疫情全球蔓延以来,全球石油花费大幅萎缩,国际石油市场供需失衡加剧。我国作为世界最大的原油进口国、第二大原油花费国,石油进口依附度已经超过70%,稳固的石油起源则至关主要。沙特拥有丰盛的油气资源,在世界石油市场上占领主要的位置。石油乃沙特的支柱产业,中国市场需求辽阔,两者共同构成了双方合作的基本。我们以为,在中东范畴内,我国与沙特的石油合作关系比任何其他双边能源关系都更令人注视。加大双方的油气合作和多元化合作将有利于保障我国的能源安全,增进国内经济发展,实现“一带一路”和“沙特愿景”的互利共赢。

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